黑色“双12”，“股债汇”齐打折

　　A股：沪指创半年最深跌幅 债市：10年期国债期货刷新最大跌幅 汇市：再破6.9关口

12月12日，一股民通过手机软件关注股市行情。新华社 图

　　“双12”，电商们绞尽脑汁促销，与此同时，A股的空头们也在疯狂大甩卖。12月12日，沪指大跌超2%，深成指跌逾4%，而创业板更是暴跌5.5%。如此“断崖式”的调整，对于刚刚建立起牛市信心的投资者来说，无疑是致命一击。

　　此外，债市和汇市也参与了“打折”活动，10年期国债期货刷新上市以来最大跌幅；人民币对美元中间价再度跌破6.9关口。

　　■记者 黄文成

　　【市况】

　　深市遭遇“股灾式”暴跌

　　在上周末监管层对举牌险资出重拳后，周一沪深两市应声下跌。尤其是中小盘、创业板股成为重灾区，这也直接导致深成指和创业板指遭遇了近似去年“股灾”时期的暴跌。

　　当天，上证指数失守3200点，创业板指更是跌破2000点大关，一度暴跌近6%，均创半年来最大跌幅。截至收盘，上证指数跌2.47%报3152.97点，深证成指跌4.51%报10302.85点，创业板指跌5.50%报1984.39点。

　　对于创业板如此暴跌，中金公司分析认为，以创业板为代表的中小市值高估值股票近期表现不佳，主要是受到解禁高峰、IPO提速和基金赎回等因素的共同打压。

　　次新股竟成跌停重灾区

　　在周一的暴跌行情中，次新股成为了跌停重灾区。两市共有近200股跌停，跌停次新股近50只，占了四分之一。这样的情况，在A股历史上极为罕见。

　　上市后出现了17个“一字”涨停、股价已破百的乐心医疗，此次未能躲过跌停命运。它只是近半年来，次新股的一个缩影。

　　在壳资源依然稀缺的大背景下，实现上市依然需要长时间排队，一旦成功过会，那就好比中了“头彩”，资金蜂拥而至，中签者长时间惜售，当股价破百或者接近百元大关，再大肆抛售。

　　这样的炒作带来的后果就是，次新股普遍超高估值，一旦遭遇市场震荡，必然会出现暴跌。

　　【探因】

　　偶然性

　　举牌资金出逃成“导火索”

　　停掉前海人寿万能险业务后，保监会再出重拳，暂停恒大人寿委托股票投资业务。如此严厉的监管，必然引发其他险资的恐慌，因而这也直接导致周一出现了抛售潮。

　　而据不完全统计，截至11月底，保险资金在A股举牌投资布局了约120家上市公司。保险资金今年大举举牌上市公司的现象，在A股历史上也较为罕见。如此大规模的险资举牌，然后又出现集体出逃，必然会给市场造成剧烈震荡。

　　必然性

　　罕见七连阳后必有调整

　　从今年10月中旬开始，沪指持续走强，虽然涨速并不是很快，但也形成了周K线“七连阳”历史罕见现象。

　　上一次出现这样的走势，是在2014年-2015年间的杠杠牛市期间，但当时正处于牛市中期，而且市场已进入了白热化的状态，增量资金疯狂涌入，因而形成周K线七连阳，乃至更多阳线也不足为奇。

　　当前的七连阳则与此前的背景完全不一样。首先，行情处于起步阶段，且刚刚经历了一轮股灾后，市场信心尚未得到较好的恢复；其次，周K线能有如此强势表现，是因为险资出现了野蛮的举牌，并疯狂购入蓝筹股，因此能够推动大盘步步高升。

　　在这样的背景下，市场积累了大量的获利盘，而由于市场投资者对于后市的信心依然不足，加上监管层对险资的严厉监管，市场出现周一这样的暴跌，具有一定的必然性。

　　【连线】股市、债市、汇市遭三杀

　　周一，不仅仅是A股遭遇暴跌走势，债市和汇市也遭遇大跌。

　　中国银行间债市国债期货周一低开低走，现券收益率走升。午后，中金所10年期国债期货主力合约T1703狂泻1.02%，刷新上市以来最大跌幅。将于2026年到期、票息2.74%的国债买价收益率涨至3.15%。

　　此外，人民币兑美元中间价创两周新低，再度跌破6.9关口。在岸人民币兑美元北京时间周一收盘报6.9152，较上一交易日下跌146点。

　　【盘点】 八大利空砸落大盘

　　沪指跌逾2%再次失守3200点，创业板指数创5月份以来新低。对于股指大幅杀跌的原因，市场人士分析称主要有以下利空：

　　1.IPO扩容提速。最近5个月监管层核发IPO批文总数接近160家，是上半年的两倍多。

　　2.目前美国联邦基金利率期货交易员对美联储12月加息的概率定价超过90%，或引起全球避险情绪升温。

　　3.A股解禁潮来袭。12月后两周将迎来年内的解禁高峰，周解禁规模均超过900亿元和1700亿元。

　　4.临近年底，资金面紧张，并且人民币持续贬值，不排除央行主动采取措施，引发货币收紧忧虑。

　　5.保险万能险业务和举牌行为的监管从严，影响短期入市资金和市场情绪。随着监管的跟进，部分游资或选择出局。

　　6.高送转、妖股等炒作引起监管注意，作为每年年底和次年年初的保留项目，近期高送转熄火，有分析认为这也是股指走低的因素之一。

　　7.近期市场基本面平淡，并没有实质性利好来刺激A股多头。

　　8.大盘自9月底以来大幅上涨，可能促使投资者获利回吐。

　　【观点】 或砸出一个“黄金坑”

　　如此大幅度快速暴跌，对于尚未入场增量资金，或者空仓以待的资金来说，无疑是一大利好。因为，接下来将捡到更为便宜的筹码。

　　巨丰投顾认为，沪指连涨7周后，进入调整周期，本周是调整的第三周。从技术面看，沪指上周触及30日均线后便展开反弹，前期先于大盘调整的强势股，相继走出了超跌反弹的行情，但是中小创持续下跌显示大盘调整周期尚未结束。操作上，建议控制仓位为主。银行、钢铁等低市盈率及破净资产个股表现相对强势，可逢低关注。经过此次调整后，很多个股已经回到2800点下方，继续杀跌的空间基本消失，随着社保资金入场，大盘将重拾升势。

　　海通证券同样认为，市场短期处于震荡阶段的休整期，中期维持震荡市走向牛市。短期关注油价上涨主题，中期关注一带一路概念股。

　　英大证券首席经济学家李大霄也相当淡定，他表示，慢涨急跌是牛市的基本特征，对于低估值的蓝筹股应继续坚持。

　　麓山侃财

　　A股将横着走

　　险资砸出来的一个“坑”，让大盘重重地摔了一跤，不说是“全身粉碎性骨折”，但也伤筋动骨了。

　　近期，本报记者一直在强调一个观点，12月份将进入一个“换轨期”。从牛市行情的特征来看，此前的周K线七连阳已经脱离了牛市的正常轨道。

　　在市场信心恢复不足、后续增量资金也跟不上的情况下，就出现如此强势的上涨，必然会有破灭的一天。当然，不可否认周K线七连阳已经点燃了市场的热情，只是当前要进入一个重新建立新轨道的阶段。

　　虽然，监管层给险资下了一道非常严厉的令牌，但正如新华社文章所说的，监管层并非要将保险资金入市“一棍子打死”，而是加强对于险资举牌的监管，避免粗暴野蛮的举牌，并导致上市公司管理层的动荡不安，进而影响公司正常运营。

　　因而，未来一段时间，险资将进入一段“休整期”，但在当前“资产荒”的情况下，险资必然还会再进入市场，只是方式将变得更为“文明”。加上养老金入市的准备工作基本就绪，明年年初开始入市的可能性已经非常大。因而，投资者无需过于担忧市场在这次“摔跤”后，会立马转入熊市行情。

　　需要注意的是，市场大跌之后，必然元气大伤，需要一个恢复和蓄力的过程。因此接下来的行情走势，不排除会如螃蟹一样“横着走”，而在这个横盘期间正是投资者精选个股的好时机，不妨尝试逐步逢低建仓。