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“营业收入增长的主要原因是非标金业务量大幅增加。”在公告中，辰州矿业并没有指出净利润大幅下滑的原因，但是从公司黄金、锑品、钨品毛利率的变化上可以发现：其主业产品未来面临的市场环境严峻。
数据显示，在2013年，辰州矿业的黄金、锑品、钨品三个主打产品毛利率分别下滑了9.05%、3.23%、2.03%，加上氧化锑毛利率下滑的6.11个百分点，全年辰州矿业的总毛利率下滑达9.06个百分点。
“金价近期出现反弹，但中期压力依然存在。”中金公司分析师中蔡宏宇认为，从中期来看，美国经济继续复苏，QE减量逐步推进，都将对金价形成压力。
蔡宏宇预计，2014年金价将维持年均1260美元/盎司不变，同比—11%，并将于1150-1350美元/盎司的区间震荡。
与此同时，针对辰州矿业的锑品和钨品的价格走势，蔡宏宇也做出了“钨价受收储影响有望小幅上涨，锑价短期难有起色”的预测。
年初以来，受下游需求疲弱影响，钨价低位徘徊（—6%），近期五矿下调3月钨精矿指导价格也令市场信心受挫。国内锑市延续低迷状态（—8%），采购商观望，而海外需求尚无显着回暖，短期价格难有起色。
而对于2014年的生产经营，辰州矿业的锑和钨产量与2012年相比并没有太大调整。辰州矿业全年计划产黄金、锑品、钨品分别为12吨、33000吨、2600标吨，“这三种金属保有资源储量同比上年净增长不低于10%”。
对此，中金公司方面对辰州矿业评级有所调整，“相应下调目标价10%至7.6元，较目前股价仍有7%的下跌空间，同时下调评级至‘中性’。”预计2014年金、锑与钨价格分别为—11%、—6%与—4%。
来源：红网
作者：郭志强
编辑：王娉娉
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