滚动新闻记者 袁树勋 石门报道

　　丁进华是石门县城投公司的总经理，他被当地干部戏称“融资部总监”——为全县的城镇化建设融资。

　　地处湘西北的石门，是国家扶贫攻坚试点县。2012年末，它的城镇化率是36.5%，比全省平均水平还低10个百分点。去年，县政府工作报告提出，未来5年内，城镇化率要达到45%，县城建成区面积要超过23平方公里。

　　如今，石门城区建成面积为16.8平方公里，要实现上述目标，年均要增加1.4平方公里，按每平方公里投入1.5亿元资金算，每年需投入不少于2个亿的建设资金。

　　这么多钱从哪来?去年的全县经济工作会议报告框定了一个方向，“调动社会资本参与城市建设，形成政府投资引导社会投资的投融资机制。”

　　引导社会投融资的任务，落到了县里几个融资平台的头上。

　　最大的平台城建投，今年分到的任务是融资5亿，争取年底到位3亿——大致相当于全县财政收入的三分之一。丁进华觉得压力不小。

　　寻求一种更公开更透明的办法

　　去年，十大城建项目之一的澧水河风光带项目谋划启动，投资总额估算超3亿元。

　　以往，这类项目可以申请政策性贷款。但其他城建项目已经贷了不少钱，再拿着澧水河风光带的项目书去敲银行的门，丁进华觉得希望不大。

　　当地政府考虑过的另一个办法，是投资置换土地。简单的说，就是让投资商先垫资建工程。风光带建成后，沿岸的土地也升值了。地方政府低价把土地给投资商用来开发，抵偿投资商之前投入的资金。

　　不过，这种办法“协议出让”土地的色彩太浓，为钱权交易提供了诸多便利，颇受诟病。

　　“去年，国土部等四部委发了个文件，禁止采用‘投资置换土地’。”丁进华记得。

　　但贫困地区的城镇化市场融资，还得在土地上做文章。能不能找一种合法的、更公开透明的办法?这个问题，一度困扰着丁进华。

　　去年，石门县城投公司副总经理杨万京受邀到武汉参加一个城镇化研讨会。

　　会议的主办方是武汉汉海拍卖有限公司，它试图推荐一种名为项目投资收益权的融资办法。

　　这种模式可以这么理解：投资商垫付项目经费——项目完工后，周边地块升值——地块拍卖的溢价部分，投资商抽取一定比例作为回报。

　　杨万京带着资料回到单位。听完他的介绍，丁进华觉得可以一试，便向政府领导做了汇报。

　　经过政府常务会议表决，人大审议后，石门县决定与汉海公司合作。

　　澧水河风光带项目，主体是3.7公里的滨河路建设工程。按游戏规则，投资商承担全部建设费用，工程则由地方政府负责实施。作为回报，投资商可获得项目投资收益权。

　　当然，这个过程要公开竞拍。拍卖组织者是汉海公司，它收取拍卖佣金作为回报。

　　今年4月，拍卖会举行，起拍价为3.24亿元——正好是土地报批、征地拆迁等全部建设费用。三个竞拍人经过23轮举牌，最终，一家公司以4.22亿元胜出。

　　“不花一分钱获得了项目所需的费用，还额外多出近一亿元的财政收入。”石门县委常委、副县长李厚元对这个结果表示满意。

　　那么，这家公司获得的投资收益权，又将如何变现呢?

　　丁进华介绍，澧水河沿岸有270多亩地可供商业开发，风光带建成后，这些地块的价值会凸显。“到时候，我们会拍卖这些地，成交价减去第一拍卖的4.22亿元后，剩下的部分，其中一半，就是投资商的回报。”

　　“既保护了投资商，又保护了干部”

　　对于“投资置换土地”这种在欠发达地区盛行的模式，石门县城建系统一名官员深有感触。

　　几年前，他在外地某县供职。当地搞一个市政工程，但财政拿不出钱。当地政府遂引进一家外地公司，让它掏钱建了这个工程。作为回报，这家公司以二十万一亩地的“廉价”，拿到了上百亩土地用于房地产开发。

　　“当时很多人说闲话，上百万一亩的地，这么便宜就送出去了，肯定是政府领导收了钱，”上述官员说，“你没法跟他们解释，因为关键环节都是私下操作，土地出让没走招拍挂，估计随意性很大，里面是不是真有猫腻也不好说。”

　　“投资置换土地”是BT模式的一个变种。所不同的是，前者是以土地抵偿投资商的投入，后者则是用现金。相同的是，二者都不公开操作。

　　然而，这种以邀请招标方式确定投资人，导致市场竞争不充分，往往造成熟人承包工程的局面，难免遭受“可能有利益输送”的诟病。

　　在向客户介绍“项目投资收益权模式”的优势时，为了便于理解，楚天汉海拍卖公司董事长朱海斌常把它与更为人所熟知的BT模式做比较。“这届政府答应得好，换一届政府，它不承认了，怎么办?”朱海斌经常这么反问投资商客户，“土地投资收益权不一样，它是公开拍卖的，等于有法律保障。”

　　“既保护了投资商，又保护了干部。”带着这类说辞，朱海斌频繁拜访各地官员。在湖南开展业务一年时间来，省内有6个县区政府成了他的客户，成交额约20亿元。

　　朱海斌曾经到广东开拓市场。但他发现，经济发达地区政府，财政资金相对雄厚，融资渠道也更多，对他的推销，不太感冒。“我们的模式，更适合欠发达地区”。

　　利益共享，减轻了政府的财政负担

　　BT中，投资商先垫付工程资金，完工后，地方政府再进行现金支付或以土地抵偿。在这个过程里，投资商只需要垫付工程款。

　　但在项目投资收益权模式中，土地报批、征地拆迁的费用，投资商也要垫付。资金盘子比BT更大，对投资商而言，资金成本更高，资金风险也更高。

　　同时，在征地拆迁启动前，投资商的部分款项就要到位，作为征拆费用。但征地拆迁是“天下第一难事”，如果拖延时间过长，投资商的资金成本就会一路高涨。“对政府压力小了，但对投资商压力大了。”李厚元总结。

　　另一点是，地块拍卖后，溢价部分的款项，如何支付给投资商?

　　城建系统一名官员举了个例子，“拿土地出让金来说，钱从交款单位或个人，到国土部门，再到银行，最后到财政户头，有十多个环节，每个环节怎么操作，都有明确的规定。项目投资收益权的这个钱，通过什么程序给投资商?没有一部法律做出了明确解释。”

　　项目投资收益权模式，只是石门探索城建市场化融资的一部分。

　　澧阳路改造是今年城建工作中的重头戏。出于安全、美观的考虑，项目方计划把通信、有线电视等各种弱电线路埋入地下。

　　这项工程费用也不小。县委书记董岚介绍，石门准备采用PPP模式来操作这个项目。

　　PPP是一种公私合营模式。它可以这么理解：政府将公益性基础设施建设等政府责任，以特许经营权方式转移给企业，双方建立起“利益共享、风险共担、全程合作”的共同体关系，政府的财政负担减轻，社会主体的投资风险减小。

　　“当前，中央大力倡导探索城建社会化融资创新，PPP就是关注度很高的一种模式。”湖南省改革办一名官员透露，“湖南希望在这方面有所探索，前段时间，国家部委以批复的形式给予了肯定。”