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受制药公司停产拆迁、重大诉讼判决和主营收入减少等因素影响，紫光古汉2013年出现较大幅度亏损。紫光古汉也是湖南省内四家药企上市公司中唯一亏损的企业。
2013年年报显示，报告期内紫光古汉实现营业收入2.56亿元，同比下滑29.56%，归属于上市公司股东的净利润为-1.64亿元，遭遇断崖式下滑至219.51%。
紫光古汉是湖南的一家老牌国企，其主导产品“古汉养身精”源自于马王堆出土的汉代宫廷养生方，属国家级保密配方，已上市销售30年。
尽管紫光古汉有清华紫光集团和衡阳国资委的雄厚资本背景，但是公司对于内部管理硬伤频现、财务风险陡增等问题却熟视无睹。
营销乏术，遭遇销售困境
2013年的紫光古汉在湖南销售主场正遭遇空前的销售困境。刚刚公布的2013年年报显示，去年紫光古汉的主营业务收入所占营业收入的比重呈现出下滑的趋势，省内地区和省外地区的营业收入同比分别下滑30.56%和19.11%。
方正证券分析师刘亚明分析认为，“过去的销售模式没有太大问题，需要改变的是价格体系以及由此对应的利益分配和激励机制，充分调动经销商和销售队伍等各方的积极性，把湖南品牌打造成全国品牌。”
业内人士认为，紫光古汉省外市场的难度在于品牌的打造和培育、让消费者接受和认可，理论上说在省外铺货并不难，借助大型连锁药店渠道即可，关键是谈好核实的利润分成和合作机制。而这些正好是紫光古汉当前销售瓶颈的症结所在。
记者登录淘宝搜索“古汉养生精”，没能找到紫光古汉的直营店，倒是在一些大药店的旗舰店中有该产品，从月销售量来看，古汉养生精截至13日止，最高的旗舰店仅销售了228件。紫光古汉显然并不重视电商这一块的营销。
针对淘宝上紫光古汉产品销量平平的表现，刘亚明表示，“淘宝销售欠佳可能有两个因素，一是总体而言消费者对该产品的认知度很低，并没有得力的网上销售举措；二是网销价格并不比药店零售价格便宜，加上邮费甚至要贵，知晓该品种的省内消费者多半不会选择在网上购买。”
目前，古汉养生精受限于最高零售价和出厂价之间的利润空间不高，价格倒挂现象仍然严重，终端经销商销售动力不足。同时在理顺价格混乱，改善经销商利益分配方面，若积极寻找跨省连锁经销商合作伙伴，配合适当的推广宣传，则省外市场放量值得期待。
管理硬伤致财务风险凸显
2013年对紫光古汉来说是一个“多事之秋”的年份。在遭遇了业绩出现断崖式下滑、虚增业绩被证监会公开点名谴责之外，公司总裁程昌衡突然被终止人大代表资格也成为资本市场关注的焦点。
2009年程昌衡拯救了出现巨额亏损的紫光古汉，被奉为功臣，2013年1月当选湖南省人大代表。
根据《证券市场周刊》报道，程昌衡的省人大代表位置“还没坐热”，便被“掳了下来”。
2013年12月28日下午，湖南省人大宣布，程昌衡被终止人大代表资格并立案调查。
事实上，不管是销售困境还是高管被立案调查，以上问题正折射出紫光古汉的管理存在漏洞，显然相关公司高层、董事并没有能够尽到“恪尽职守”“勤勉义务”。
而作为一家公众公司，紫光古汉这些管理问题所带来的财务风险也一触即发。
风险一，紫光古汉的经营活动现金流下滑近8成，公司经营活动面临资金紧缺。2013年紫光古汉经营活动产生的现金流量净额为412万，公司解释称“主要为经营活动流入减少所致”。
紫光古汉2013年的经营活动出现放缓“迹象”，从行业情况来看，公司的“中药及保健品”和“西药类”的营业成本与营业收入同比减少的幅度贴近，分别下滑25%和34%。
风险二，紫光古汉资产负债率高启，公司的资产负债率从2012年的32%攀爬到51%，同比增长近20个百分点，偿债压力渐增。
记者梳理2013年年报发现，紫光古汉资产负债率高启，除了总资产同比减值达21.5%外，负债总额也增加了近5800万。紫光古汉方面称，“衡阳制药公司因GMP证书到期已停产，根据会计谨慎性原则，公司集体固定资产减值损失、发出商品减值损失、职工内退费用和存货报废等事项对公司当期利润产生重大影响。”
另据和讯网报道称，此举不排除紫光古汉“打算问题集中起来一次性处理，把利空出尽，来年轻装上阵。”
来源：红网
作者：郭志强
编辑：李艳华
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